上周A股市場縮量震蕩。萬得全A跌1.29%，滬深300漲0.01%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.12%，成長風(fēng)格和小盤風(fēng)格回調(diào)較大，資金從高估值題材轉(zhuǎn)向防御性板塊，大盤股相對抗壓。

　　（數(shù)據(jù)來源：WIND，統(tǒng)計區(qū)間2025年3月24日至2025年3月28日。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，也不代表本公司基金產(chǎn)品未來表現(xiàn)，投資須謹(jǐn)慎）　　

　　核心要點

　　無論是內(nèi)需還是外需，接下來1個月都存在較多的不確定性。4月初的美國關(guān)稅方案對全球市場可能會有顯著的影響，關(guān)注歐洲財政計劃帶來的投資機(jī)會，若關(guān)稅影響超出預(yù)期則全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期可能會受到較大沖擊，紅利和內(nèi)需消費(fèi)有防御價值，值得關(guān)注。

　　后市展望

　　央行重申將擇機(jī)降準(zhǔn)降息

　　央行副行長在博鰲亞洲論壇分論壇上致辭時表示，中國實施適度寬松貨幣政策的立場是明確的，貨幣政策有足夠空間，將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。海外方面，美國總統(tǒng)特朗普3月26日在白宮簽署公告，宣布對進(jìn)口汽車加征25%關(guān)稅，相關(guān)措施將于4月2日生效。另外，美國3月Markit制造業(yè)PMI初值49.8，跌至榮枯分界線之下，不及預(yù)期的51.8。

　　均衡配置應(yīng)對波動

　　4月是關(guān)鍵的驗證期，當(dāng)前宜保持相對均衡的配置。短期市場最重要的沖擊變量——4月2日美國關(guān)稅方案即將來臨。無論是內(nèi)需還是外需，接下來1個月都存在較多的不確定性。4月初的美國關(guān)稅方案對全球市場可能會有顯著的影響，關(guān)注歐洲財政計劃帶來的投資機(jī)會，若關(guān)稅影響超出預(yù)期則全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期可能會受到較大沖擊，紅利和內(nèi)需消費(fèi)有防御價值，值得關(guān)注。

　　免責(zé)聲明：本文資料中的信息或所表述意見不構(gòu)成推薦、要約、要約邀請，也不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險，投資須客觀冷靜，量力而為?；?、理財產(chǎn)品過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，不等于基金、理財產(chǎn)品實際收益，投資須謹(jǐn)慎